シェブロンは比較可能な単独の精製マージンの数値を報告していないが、金曜日の報告によると、同社の下流部門の利益は前年同期比で4倍以上の49億ドルとなり、精製製品の売上高でのマージンが増加したとしている。
石油会社は今週、需要に応えようと設備をほぼ限界まで稼働させていると報告しているにもかかわらず、精製燃料の供給が逼迫し、世界的に製油所の生産量が圧迫されている中でのことだ。
なぜ供給が逼迫しているのか
精製製品マージンの高騰に加え、原油価格の上昇も、上流の石油・ガス事業と下流の精製事業の両方を運営する一部の総合石油メジャーの収益を支えている。
ロシアのウクライナへの全面侵攻を受けて、同社の利益は2022年のエネルギーショック時に最後に見られた水準にまで回復した。
収益の急増は、消費者がエネルギー価格の高騰に直面しているのとは対照的だ。
一部のアナリストは、価格対策に向けた政治的取り組み（緊急ディーゼル備蓄の放出や、世界市場へのディーゼル供給量を増やす米国とロシアとの合意）は、利用可能な供給が大幅に増加するか、需要が弱まるか、世界的な緊張が緩和しない限り、影響は限定的になる可能性があると指摘する。
エネルギーコンサルタント会社ウッド・マッケンジーの企業戦略・分析担当ディレクター、ラファエル・ポルテラ氏はCNBCに対し、原油バレルは戦時中まだ「湾岸から出てきている」ものの、「運賃にかなりのプレミアムがかかっている」一方、「これらのバレルに使われていたはずのディーゼル燃料やジェット燃料はほとんど出ていない」と語った。
「ロシアの製油所の停止と輸出禁止により、世界のプールから2番目のナメクジが流出した」と同氏は付け加えた。
同氏は、危機が終息するためには何が起こるべきかを列挙し、「世界の精製部門への原油の供給可能量の拡大に基づいて、製品供給が回復しつつある。湾岸の製油所が再開し、ロシアからの輸出が戻っている」と述べた。
「ホルムズ島での和解はセンチメント面ですぐに利益率に打撃を与えるだろうが、在庫がこれだけ枯渇しているため、物理的な逼迫は2027年まで続くだろう。」
