Bank of Canada’s Macklem expects higher inflation outlook as oil prices remain elevated

カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は、中東紛争が終結の兆しを示さず、世界の原油価格が依然として高止まりしていることから、カナダ中銀が次回の金利発表でインフレ見通しを上方修正すると予想している。

マックレム氏は土曜日午前、タイのバンコクで開催された国際通貨基金会合から記者団に対し、原油価格が同行が7月に前回の四半期予測を発表した際に予想していたよりもはるかに高くなっていると指摘した。当時、同行は第３・四半期のブレント原油１バレルの価格が平均約７５ドルになると予想していた。現在、ブレントは約110米ドルで取引されており、ウェスト・テキサス・インターミディエイトは101米ドルです。

マックレム氏は「原油価格が100ドル前後にとどまれば、インフレ率は現在の3％から徐々に上昇すると予想している」と述べた。

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「今日や今後数か月のインフレに影響を与えるために私たちが実際にできることは何もありません。私たちは半年後、1年後を見据える必要があります。インフレはどうなると思いますか？そして、見てください、私たちが自問することになるのは、インフレが私たちの目標に向かって戻る可能性があるかどうかです。」 [2 per cent] それとも、インフレ経路に影響を与え、インフレ経路を目標に戻すために金利を引き上げる必要があるのか​​」と同氏は述べた。

カナダ統計局は月曜日に9月のインフレデータを発表する。中銀は同日、四半期ごとの企業・消費者調査も発表する。これらは、10月28日の同行の次回金利発表に先立つ最後の2つの大きなデータである。

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マックレム氏と彼のチームは、インフレの上振れリスクと米国との貿易戦争に起因する経済成長の下振れリスクを比較検討し、過去7回の金利決定で基準金利を2.25％に据え置いた。しかし総裁は９月の金利発表で、石油によるインフレリスクが中銀の主な懸念事項になっていると述べた。

米国連邦準備制度や欧州中央銀行を含む他の中央銀行は、エネルギー価格ショックに対応して利上げを開始した。

マックレム氏は土曜日、イエメンの反政府勢力によるサウジアラビアへのミサイル攻撃に言及し、「中東紛争には解決の見通しが立っていない。フーシ派が紛争に参入し、紛争は激化している。サウジでは民間人への攻撃を見たことがあるだろう」と述べた。

ホルムズ海峡のタンカー通行禁止とロシアとウクライナの製油所への被害の両方の影響で、ディーゼルやガソリンなどの精製石油製品の価格が大幅に高騰している。

マックレム氏はまた、世界中の戦略的石油埋蔵量が枯渇しつつあると警告した。

「戦略的石油備蓄の放出は何度もしかできない。それがこのエネルギー価格ショックを抑えるのに役立ってきた」と同氏は語った。 「多額の埋蔵量を持っていた中国は世界的な需要を減らした。つまり、中国は埋蔵量を大幅に減らすことしかできない。ある時点で市場に戻らなければならないだろう。」

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これまでのところ、8月のカナダの総合インフレ率を3％に押し上げた原油価格ショックは、カナダの他の消費者物価に比較的限定的な影響を与えている。しかし、エネルギー価格の高止まりが長くなればなるほど、インフレがより一般化するリスクが大きくなる。

ブルームバーグのデータによると、金曜日の時点で金融市場では同行が10月28日に基準金利を4分の1ポイント引き上げる可能性が約35％とみられている。この率は、12月9日の次の金利決定では95％に上昇する。

マックレム氏は、IMF会合から得られた重要な点は、世界経済は複数のショックに直面してもなお回復力を維持しているが、この回復力を当然のことと考えるべきではないと述べた。

エネルギー価格は依然として不安定です。金利上昇は財政状況が脆弱な国に圧力をかけている。また、人工知能ブームの持続可能性は依然として不透明であり、経済成長だけでなく債券市場や株式市場にも潜在的な影響を与える可能性があると同氏は述べた。

「私たちがしばらく話し合ってきた多くのリスクが、少しずつ絡み合ってきているのがわかります。私たちは高水準のソブリン債務について話してきました。AIブームへのリスクについても話してきました。それらはより相互作用し始めています」と同氏は語った。